Hossa na światowych giełdach w ostatnich dwóch latach zdawała się nie mieć końca. Mimo wojen, chaosu i słabych danych gospodarczych, indeksy pięły się w górę. W rozmowie z Danielem Kosteckim, analitykiem CMC Markets, odkrywamy, co było prawdziwym, ukrytym paliwem dla tych wzrostów i dlaczego ten „dopalacz” właśnie się wyczerpuje. „Zaczynasz się zastanawiać, które inwestycje mają jeszcze szansę, a gdzie trochę przesadziłeś” – mówi.
Podczas gdy większość inwestorów z zapartym tchem śledzi tweety polityków i dane o inflacji, prawdziwy motor napędowy rynków działał za kulisami. Daniel Kostecki tłumaczy, że euforyczne wzrosty na Bitcoinie, S&P 500 czy europejskich parkietach w latach 2023-2024 były w dużej mierze efektem gigantycznego zastrzyku pieniędzy.
Tajemnica „Nadpłynności”: Jak 2,5 Biliona Dolarów Napompowało Rynki
Kluczem do zrozumienia ostatniej hossy jest pojęcie „nadpłynności” (excess liquidity). Kostecki wyjaśnia, że po pandemii w systemie finansowym USA powstała „górka” w wysokości ok. 2,5 biliona dolarów, która stopniowo, od jesieni 2022 roku, przepływała z kont Rezerwy Federalnej do rąk prywatnych inwestorów.
„Dostali 2,5 biliona dolców mniej więcej kapitału w ostatnich dwóch latach. No to coś musieli z tym kapitałem zrobić. No to się nakupowali wszystkiego, co mogli” – mówi analityk.
Ten potężny strumień pieniędzy działał jak globalne QE (luzowanie ilościowe) – podbijał ceny wszystkich aktywów, od akcji technologicznych po kryptowaluty. Jednak, jak ostrzega Kostecki, ten proces właśnie dobiega końca.
Koniec El Dorado? Co Się Stanie, Gdy Rzeka Pieniędzy Wyschnie?
Zakończenie ery nadpłynności, które analityk prognozuje na przełom marca i kwietnia 2025, oznacza wejście rynków w fazę normalizacji. Inwestorzy, pozbawieni stałego dopływu nowego kapitału, staną się znacznie bardziej selektywni.
„Jak nie masz dodatkowego źródła pieniędzy, no to zaczynasz się zastanawiać, które inwestycje mają jeszcze szansę, a które to tak trochę przesadziłem, bo pojechałem na jakimś efekcie mody, trendu, fomo. I zaczynasz to odpinać” – tłumaczy Kostecki.
To moment, w którym, cytując Warrena Buffetta, „okaże się, kto pływał bez majtek”. Inwestycje o solidnych fundamentach mają szansę się obronić, ale te napompowane czystą spekulacją i nadmiarem gotówki mogą czekać bolesne spadki.
Polityka, a Nie Gospodarka – Motor Napędowy Europy
Podczas gdy ogólnoświatowa hossa miała swoje źródło w płynności, spektakularne wzrosty na giełdzie niemieckiej (DAX) mają dodatkowy, polityczny wymiar. Według Kosteckiego, rynek rozgrywa scenariusz zmiany władzy w Niemczech.
„Ten kanclerz, który ma zostać nowym kanclerzem Niemiec, no to jest były gość z BlackRocka. Rynek myśli sobie tak, że on jest prorynkowy, on jest prorozwojowy. On tak sobie kalkuluje bardziej dla pieniędzy niż dla idei” – mówi analityk.
Inwestorzy zakładają, że Niemcy porzucą kosztowny „Zielony Ład” na rzecz pragmatyzmu gospodarczego, co ma napędzić koniunkturę.
Czerwone Flagi, Na Które Warto Uważać
W obecnej, przejściowej fazie rynku, Kostecki wskazuje na kilka kluczowych punktów ryzyka:
- WIG-Ukraine: Wzrosty na indeksie spółek ukraińskich to czysta, ryzykowna spekulacja pod zakończenie wojny przez Donalda Trumpa. Realny wynik negocjacji jest wielką niewiadomą.
- Korelacja z Rosją: Polski WIG, wbrew pozorom i sankcjom, porusza się w zaskakującej korelacji z rosyjskim indeksem MOEX. Oznacza to, że jesteśmy częścią jednego „koszyka” dla globalnego kapitału, a nasza lokalna sytuacja ma drugorzędne znaczenie.
- Audyt w Fort Knox: Choć brzmi to jak teoria spiskowa, zapowiadany przez otoczenie Trumpa audyt złota w amerykańskich skarbcach mógłby, w razie odkrycia nieprawidłowości, stać się „czarnym łabędziem” dla rynku złota.
Podsumowując, wchodzimy w okres, w którym inwestowanie będzie wymagało znacznie więcej ostrożności i analizy. Era, gdy niemal wszystko rosło dzięki potężnemu zastrzykowi gotówki, dobiega końca. Teraz nadszedł czas na weryfikację.
Cała rozmowa dostępna jest na naszym kanale YouTube @ZYSKOWNASTRONA
